IPO में शेयर किसे मिलते हैं और किसे नहीं, अप्लाई से अलॉटमेंट तक पूरा तरीका

कई निवेशकों के साथ ऐसा होता है कि उन्होंने IPO के लिए वक्त पर बोली लगाई, पैसे भी तैयार रखे, फिर भी कुछ दिन बाद पता चलता है कि एक भी शेयर नहीं मिला। यह उलझन आम है, क्योंकि बहुत से लोग अलॉटमेंट का तरीका गहराई से नहीं समझते। असल में यह न तो रैंडम होता है और न ही पहले आओ, पहले पाओ के हिसाब से चलता है। किसे शेयर मिलेंगे, यह एक तय प्रक्रिया से होता है।

शुरुआत इससे होती है कि बाजार में अभी क्या उपलब्ध है। अपकमिंग IPO की लिस्ट देखने से पता चलता है कि कौन सा इश्यू जल्द सब्सक्रिप्शन के लिए खुल रहा है, उसका प्राइस बैंड क्या है, इश्यू साइज कितना है और सब्सक्रिप्शन की तारीखें क्या हैं। पैसा लगाने से पहले यह तय करना होता है कि वह इश्यू आपके पोर्टफोलियो और रिस्क लेने की क्षमता से मेल खाता है या नहीं।

बोली खुलने के बाद आपका आवेदन निवेशकों की किसी एक कैटेगरी में डाला जाता है: रिटेल, नॉन इंस्टिट्यूशनल या क्वालिफाइड इंस्टिट्यूशनल बायर। हर कैटेगरी के अलॉटमेंट के अपने अलग नियम हैं। साथ ही हर आवेदन विचार के लायक नहीं माना जाता। डीमैट अकाउंट नंबर गलत हो, एक ही PAN से दोबारा आवेदन किया गया हो, या बोली कटऑफ प्राइस से नीचे लगाई गई हो, तो अलॉटमेंट की गिनती शुरू होने से पहले ही आवेदन रिजेक्ट हो जाता है।

सबसे ज्यादा लोग यहीं उलझते हैं कि शेयर किसे मिलेंगे, यह कहां तय होता है। अगर कुल मांग बेचे जा रहे शेयरों की संख्या से कम रहती है, यानी इश्यू अंडरसब्सक्राइब्ड है, तो हर वैलिड आवेदक को पूरे शेयर मिलते हैं। न लॉटरी होती है, न कटौती। लेकिन जैसे ही मांग सप्लाई से ज्यादा हो जाती है, गणित बदल जाता है। ओवरसब्सक्राइब्ड इश्यू में निवेशक की कैटेगरी के हिसाब से या तो लॉटरी होती है या अनुपात के हिसाब से बंटवारा। इसी वजह से एक जितनी रकम की बोली लगाने वाले दो लोगों का नतीजा बिल्कुल अलग हो सकता है।

कैटेगरी इसलिए भी मायने रखती है कि रिटेल, NII और QIB की मांग आपस में मिलाई नहीं जाती। अगर एक कैटेगरी में कम बोलियां आईं और दूसरी में बाढ़ आ गई, तो कभी-कभी बचा हुआ हिस्सा ओवरसब्सक्राइब्ड कैटेगरी को दे दिया जाता है। QIB के शेयर इसका अपवाद हैं, वे खाली रह जाएं तब भी कहीं और नहीं भेजे जाते। इसी फर्क से समझ आता है कि आपका रिटेल आवेदन किसी दूसरी कैटेगरी में अप्लाई करने वाले साथी से अलग क्यों चला।

रजिस्ट्रार जब सब कुछ फाइनल कर लेता है, तो बेसिस ऑफ अलॉटमेंट का आधिकारिक दस्तावेज जारी करता है। इसके बाद ही IPO अलॉटमेंट स्टेटस देखना मुमकिन होता है। डीमैट अकाउंट में शेयर आने या न आने का इंतजार करने की बजाय स्टेटस सीधे देखने से साफ पता चल जाता है कि पूरा अलॉटमेंट मिला, आंशिक मिला या कुछ नहीं मिला। यह आम तौर पर बोली बंद होने के तीन से चार दिन के अंदर उपलब्ध हो जाता है।

तरीका एक बार समझ में आ जाए तो यह कोई पहेली नहीं रहता। अप्लाई करने से पहले आने वाले इश्यू देखना, आवेदन की जानकारी सही भरना ताकि सीधे रिजेक्शन न हो, और यह समझना कि आपकी कैटेगरी में सब्सक्रिप्शन कितना हुआ, इस पर अलॉटमेंट के चांस बदलते हैं। ये सब मिलकर प्रक्रिया को काफी हद तक अंदाजे के लायक बना देते हैं, भले ही नतीजा, ओवरसब्सक्राइब हो या न हो, किसी अकेले निवेशक के हाथ में नहीं होता।